Security токен меняет правила игры в криптомире

Просто о сложном: Что такое Security Token Offering (STO)

Комментарии: 0

Современный способ проведения ICO (первичного предложения монет) успел порядком устареть: изначально сырой, сейчас он и вовсе не эффективен – это отмечают многие инвесторы. На замену традиционному предложению пришёл новый формат – STO. Его свойства привлекают инвесторов и в то же время наталкиваются на критику. В этой статье мы рассмотрим, что же такое Security Token Offering, как с этим работать и чего ожидать.

Что такое STO

Начнём с определения. Security Token Offering или STO – это кампания предложения токена-ценной бумаги. В такой системе токен выполняет функцию инструмента инвестиции и де-юре считается ценной бумагой.

Что такое ценная бумага

Программа привлекает большое внимание со стороны общественности по той причине, что токены-ценные бумаги несут определённую материальную ценность: с них гарантированно можно получить дивиденды или обменять. Стратегия исключает риски мошенничества. Цель проведения таких мероприятий – привлечение инвестиций к проекту. Организаторы создают собственный инвестиционный токен, предлагают приобрести его за определённую сумму, а собранные средства пускают на доработку продукта. В STO большой упор делается именно на соответствии юрисдикции – не секрет, что такая форма ведения бизнеса вызывает много вопросов с точки зрения действующего законодательства разных стран.

Что нужно знать о Security Token Offering (STO)

В общем смысле, токены представляют собой своего рода ценность на определенной платформе; они показывают, что их владельцы имеют доступ к чему-то, что недоступно тем, у кого таких токенов нет. Однако не все токены создаются одинаково, потому что не все токены имеют одно и то же назначение. Поэтому инвесторы и финансовые эксперты классифицируют токены и выделяют разные их типы. Одним из таких видов являются токены-ценные бумаги (security tokens). Токены приобретаются путем покупки у заинтересованных инвесторов во время процесса, известного как предложение токенов, и если речь идет о токенах-ценных бумагах, такой процесс называется предложением токенов-ценных бумаг (STOSecurity Token Offering).

Инвестор должен знать основные принципы категоризации токенов и понимать, что именно делает определенные токены токенами-ценными бумагами, поскольку предложения токенов не выходят за юридические границы и определения. Понимание принципов предложений токенов-ценных бумаг поможет инвестору узнать свои права и обязанности, а также обязанности операторов платформы.

Что такое предложение токенов-ценных бумаг?

STO — это предложение токена, который по своему типу официально признается как токен-ценная бумага и должен выполнять ее функции. В случае предложения токена-ценной бумаги ICO-кампания будет называться STO (от англ. security coin offering — предложение токена-ценной бумаги). Поскольку приобретаемые во время такой кампании токены выступают в качестве ценных бумаг, владельцы которых могут получить прибыль и обменять их на другие ценности, неудивительно, что STO привлекают большое внимание.

Что происходит во время STO

Как и в случае выпуска обычных ценных бумаг, проведение STO должно сопровождаться соблюдением определенных законов. Эти законы защищают инвесторов от некоторых рисков, связанных с ранними инвестициями.

В отличие от ICO, STO-кампании не обязательно проводятся на начальной стадии образования платформы; они могут организовываться позже, если команда хочет привлечь капитал. При таком методе привлечения капитала предлагаемый токен и его функционирование регулируются законами Комиссии по ценным бумагам (SEC). Это посягает на децентрализацию при привлечении капитала с помощью криптовалют.

В целом, в ходе этого процесса некоторая форма денег или активов продается, чтобы приобрести токены, которые дают инвесторам право на некоторую форму прибыли в будущем в случае роста цены, а также делают владельцев платформы ответственными за каждый токен-ценную бумагу, проданный в ходе STO.

Важно также знать, что именно может сделать токен ценной бумагой в глазах SEC.

Отличительные черты токенов-ценных бумаг

Многие инвесторы отмечают растущую популярность токенов-ценных бумаг по сравнению с «полезными токенами» (utility tokens). По определению, токены первого типа отвечают критериям ценных бумаг согласно тесту Хауи.

Иногда бывает не просто четко выявить критерии, которые делают токен ценной бумагой. Это связано с тем, что законы отдельных штатов могут отличаться от федеральных для классификации токенов. Такая ситуация вызвана законодательством о контроле над капиталовложениями. Тем не менее, тест Хауи выделяет следующие критерии ценных бумаг:

  • Токен должен представлять собой инвестицию денег или активов.
  • Инвестиции должны вноситься в общее предприятии.
  • Должна ожидаться прибыль от проделанной работы.

Чтобы считаться ценной бумагой, токен должен отвечать этим трем критериям.

Почему криптовалютные энтузиасты скептически настроены по отношению к STO

Учитывая специфику STO, неудивительно, почему некоторые крипто-энтузиасты не очень одобряют эту идею и законы, влекущие за собой ограничения. Это связано с тем, что одно из главных преимуществ криптовалют заключается в работе на децентрализованной блокчейн-платформе, а также предлагаемой инвесторам анонимности.

Некоторые участники криптовалютного сообщества опасаются, что после вмешательства SEC эта ценность криптовалют будет потеряна. Однако STO остаются ценной и надежной альтернативой благодаря высокой степени безопасности инвестиций. А это очень обнадеживающие новости, как для инвесторов, так и для разработчиков смарт-контрактов.

Преимущества STO для инвесторов:

для инвесторов участие комиссии SEC позволяет отбросить беспокойство, которое часто возникало на первичных стадиях ICO-кампаний. Законы SEC о ценных бумагах гарантируют получение прибыли из капиталовложений инвесторами, что означает, что человек не может просто испариться из криптовалютного пространства или перестать делиться прибылью, если он не хочет иметь дело с SEC в судебном процессе. Поскольку закон обязывает создателей токенов держать слово и выделять оговоренную часть прибыли владельцам токенов, инвесторы чувствуют большую уверенность, участвуя в STO. В конце концов, сама суть инвестиций предполагает получение прибыли.

Преимущества STO для создателей криптовалют:

при выпуске токенов в ходе STO-кампании создатели криптовалют могут волноваться из-за чрезмерного вмешательства SEC в их бизнес, однако преимущества, кажется, перевешивают любые беспокойства. Подтверждением тому служит растущее количество STO в последнее время. Суть выпуска токена заключается в привлечении капитала, и чем больше инвесторов поверят платформе, тем более вероятно, что они вложат в нее свои деньги. Следовательно, достижение намеченной капитализации и целей команды проще с STO, чем с ICO.

В заключение можно сказать, что STO становятся все более популярными благодаря преимуществам, предлагаемым для инвесторов и создателей токенов. Эта тенденция набирает обороты и уже привела к преобразованию полезных токенов в токены-ценные бумаги, что облегчает достижение поставленных целей для создателей токенов и, следовательно, обеспечивает рост бизнеса. STO-кампании способствуют развитию криптовалют и могут привлечь в данную сферу еще больше заинтересованных людей.

Проблемы ICO которые должен решить STO

ICO – кампания предварительного предложения монет, в ходе которой разработчик проекта предлагает инвестору свои токены для привлечения средств. В последние пару лет эта индустрия стала крайне развитой и популярной, но тут же выявилось по меньшей мере три проблемы:

  1. Мошенничество
  2. Нежизнеспособность
  3. Неопределённость правового статуса.

Мошенничество

Ежедневно появляются проекты, ставящие своей целью наживу на доверчивых инвесторах – им отлично удаётся втираться в доверие и получать деньги. Известны случаи, когда организаторам пирамид удавалось собрать от 200 тысяч до 1 млн долларов за полгода-год своей деятельности – вернуть вложенное в такую схему попросту невозможно. Пока что все методы пресечения преступной деятельности в индустрии, в частности, работа SEC, не так эффективны, как хотелось бы. Мошенникам просто работать: достаточно составить white paper и вложиться в маркетинг.

Нежизнеспособность

После того, как разработчики оценили прибыльность и потенциал индустрии, началось активное создание и размножение проектов: рынок переполнен блокчейн-стартапами. При этом 60% из них просто не доживают до старта непосредственной разработки (потеря интереса аудитории, недостаток финансирования) – и это риск для самого инвестора. Покупая токен организатора, вы получаете призрачную возможность использовать его в уже готовой площадке и не более – как-либо продать или обменять его уже не получится, как и вернуть свои деньги.

Проблемы ICO

Неопределённость правого статуса.

Обилие пирамид и других мошеннических схем привлекает внимание финансовых регуляторов, потому нормы и требования к индустрии постоянно ужесточаются. Непонятной остаётся природа самих токенов – то ли ценные бумаги, то ли нет: для каждого проекта это решается индивидуально через подачу заявки, что занимает время и отнимает силы. STO предлагает решить перечисленные проблемы одним махом. Материальная подтверждённость токенов сразу же отсеет мошенников и недобросовестных разработчиков, она же обеспечит инвесторам безопасность сбережений в случае прогорания проекта. Что касается законодательного аспекта, тут всё понятно — за токенами secutity токен стоит вполне прозрачная и понятная суть. Они являются ценными бумагами и поддаются нормам финансового регулирования.

Отличия STO от ICO

Расставим точки над «i». Основной инструмент первичного предложения монет – сами монеты, или токены. Обычные, традиционные коины не дают владельцу абсолютно никаких прав и материальных благ – их можно будет использовать только для покупки продукта компании, когда он будет готов (если будет). Активы в STO принципиально отличаются: они дают инвестору право владения материальным благом. Смарт-контракт, который управляет токенами, полностью автоматизирует процесс, делая его безопасным и отслеживаемым. Более того, токен выполняет и функцию ценной бумаги – организовывая сбор средств на развитие проекта, разработчик фактически устраивает IPO в модернизированной форме. Важно и то, что STO проще регулировать и делать безопасным для инвестора, риск возникновения юридических проблем и спорных вопросов сводится к минимуму. Слишком сильно критиковать ICO при этом не стоит: этот формат полон преимуществами для мелких инвесторов, любителей, которые вкладывают не слишком большие суммы. Им удобнее оставаться анонимными и отказываться от юридических гарантий.

Отличия STO от ICO

Регулирование STO

Основой в регулировании ICO и криптовалют в целом стала SEC – финансовый регулятор в США. Комиссия постоянно разрабатывает нормы, требования и акты, которые влияют на дальнейшую судьбу индустрии. Так, именно SEC определяет критерии, по которым токен относится или не относится к ценной бумаге. Для этого был подобран специальный алгоритм, подразумевающий ответы на несколько вопросов по типу:

  1. Вложил ли инвестор средства
  2. Рассчитывает ли инвестор на дивиденды
  3. Инвестор получает прибыль от других клиентов и подобное.

Если монете присваивается статус ценной бумаги, это накладывает определённые ограничения на его функционирование.

Так:

  • Все ценные бумаги должны соответствовать нормативам страны, а инвесторы – иметь определённый уровень аккредитации;
  • Ценная бумага не может быть перепродана в течение 12 месяцев после покупки;
  • Не аккредитованный инвестор может приобрести ценную бумагу после подачи общего ходатайства на сумму до 50 млн долларов;
  • Ценную бумагу необходимо регистрировать.

Регулирование Security Token Offering

Поскольку основная концепция STO как идеи – следование законам, все перечисленные нормы наверняка будут соблюдаться в полной мере, что имеет и позитивные, и негативные последствия. Возможно, именно этот фактор помешает формату стать новой тенденцией в индустрии.

Кто сможет участвовать в Security Token Offering

Перейдём к не самым позитивным новостям. SEC уже начали разработку требований к токенам безопасности (Security Token), и там есть целый раздел, посвящённый инвесторам.

Среди них:

  • Инвестором может стать юридическое лицо (компания), все учредители которой – аккредитованные инвесторы;
  • Годовой доход инвестора должен составлять не менее $200 000 в течение последних двух-трёх лет с гарантией его последующей стабильности. Если речь идёт о супружеской паре, то не менее $300 000 на двоих. Как альтернатива – активы на сумму от $1 млн без учёта стоимости недвижимого имущества;
  • Инвестором может стать организация с активами на сумму от $5 млн (фонд);

Если потенциальный вкладчик соответствует одному из пунктов, проблем у него не возникнет. В противном случае участие в торгах становится невозможным. Перечисленные нормы пока нельзя назвать единственно верным утверждённым вариантом – их могут как смягчить, так и ужесточить.

Кто сможет участвовать в security token offering

Что такое STO (Security Token Offering)? Чем STO отличается от ICO?

Поскольку отношение регуляторов к токенам и ICO в последние годы становится все более пристальным и строгим, привлечение инвестиций посредством Security Token Offering (STO) является логичным следующим шагом для индустрии в целом и определяет вектор ее развития в сторону более цивилизованного и прозрачного рынка. Аналитический отдел компании Zichain рассмотрел особенности нового инструмента и выяснил, что стоит на пути его массового внедрения на рынок.

Security Token Offering предполагает выпуск цифровых активов в полном соответствии с требованиями законодательства о ценных бумагах, но означает ли это, что он во всех отношениях лучше, чем Initial Coin Offering (ICO)? Ответ не так однозначен, как может показаться на первый взгляд.

С одной стороны, новый инструмент обладает рядом ключевых преимуществ, обеспечивая более высокую степень защиты прав инвесторов и одновременно с этим — снижение регулятивных рисков для эмитентов. С другой стороны, он сопряжен с гораздо более высокими издержками для эмитента, поскольку STO является разновидностью частного размещения ценных бумаг, в то время как ICO — по сути лишь один из видов краудфандинга. STO также нацелены на другую аудиторию, поскольку участвовать в подобных размещениях могут исключительно профессиональные инвесторы. Таким образом, STO и ICO — это скорее два разных механизма привлечения инвестиций, предназначенные для разных ситуаций.

Рынок ICO пережил настоящий бум в 2020 году, но растерял былой динамизм во второй половине 2020 года. Так, общий объем привлеченных через ICO инвестиций составил более $17 млрд в первом полугодии, но лишь около $5 млрд в июле-ноябре. Однако, даже если STO будут доминировать на рынке в последующие годы, ICO как модель финансирования вряд ли исчезнет полностью. Из-за высоких издержек STO подойдут в первую очередь компаниям из B2B-сферы и стартапам на более поздних этапах развития (раунд А и далее).

В ближайшем будущем ICO, вероятно, по-прежнему будут использоваться проектами на стадиях pre-seed и seed, а также компаниями с лояльным комьюнити, которые скорее рассчитывают на инвестиции со стороны своей пользовательской базы, нежели от институциональных инвесторов. Если же рынок достигнет той стадии развития, на которой появятся STO-агрегаторы и пакетные предложения по организации подобных размещений, они вероятно станут популярными даже среди небольших компаний и стартапов на ранних этапах привлечения инвестиций.

Каким же образом будет осуществляться процедура выпуска Security Token и что для этого потребуется? Во-первых, эмитенту необходимо разобраться в деталях законодательства и регулятивных требований в выбранной юрисдикции. Например, если выпуск токена планируется на рынке США, но эмитент ничего не понимает в нормативной базе SEC и не в состоянии отличить Regulation S от Regulation A или Правила 506(b), ему просто необходимо обратиться за помощью к высококвалифицированному юристу и консультанту по размещению ценных бумаг. Выбор между перечисленными выше исключениями из требования о регистрации ценных бумаг будет определять его юридические обязанности и, следовательно, ляжет в основу стратегии привлечения инвестиций.

Во-вторых, эмитенты должны быть готовы к гораздо более высоким расходам на юридические услуги и compliance. Процедура KYC/AML при таком типе размещения будет состоять из нескольких этапов. Дело в том, что ни одна аккредитованная биржа не сможет отказаться от проведения процедуры KYC/AML, но в то же время требования по due diligence возложены и на эмитента. Например, SEC требует, чтобы каждый инвестор был проверен на соответствие статусу “аккредитованного инвестора”. Подобная сложная процедура неприятно удивит тех, кто привык к беззаботному подходу эпохи бума ICO.

Наконец, не следует забывать, что для STO потребуется иная маркетинговая стратегия нежели та, что используется для продвижения ICO. Последние близки к краудфандингу и опираются на построение комьюнити и активность в социальных сетях. В STO смогут принять участие лишь профессиональные инвесторы — это гораздо более искушенная аудитория, которую сложнее впечатлить. Продвижение продукта и бизнес-модели в среде профессиональных инвесторов потребует гораздо больших усилий и крупного маркетингового бюджета.

Будущее повсеместное внедрение модели STO кажется предопределенным, однако на этом пути еще может возникнуть ряд препятствий. Многое будет зависеть от действий регуляторов и их одобрения новой схемы привлечения инвестиций. В настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам лидирует в сфере регулирования цифровых активов — не вызывает сомнений, что большинство национальных регуляторов в ближайшие месяцы будут эмулировать политику SEC по основным вопросам в этой области.

Еще одна остро стоящая проблема — это уровень ликвидности на зарождающемся рынке STO. Пока существует лишь небольшое число лицензированных торговых площадок, допускающих листинг подобных инструментов. Развитие рыночной инфраструктуры, поддерживающей более высокий уровень ликвидности, может занять продолжительное время. Но, конечно, это в какой-то мере зависит и от угла зрения — например, токены менее ликвидны, чем традиционные ценные бумаги, но при этом значительно превосходят в этом отношении венчурные инвестиции. Логично ожидать, что венчурные фонды будут среди первых адептов STO — причем как в качестве инвесторов, так и в качестве эмитентов (токенизация портфеля — уже весьма распространенная практика).

Возможно, еще слишком рано говорить о том, смогут ли новые токены произвести революцию в области привлечения инвестиций. Один из ключевых индикаторов, на который следует обратить внимание — это количество компаний, не относящихся к блокчейн-индустрии, которые выпустят токены в ближайшие несколько лет. STO может стать привлекательным инструментом для представителей среднего бизнеса, которые не в состоянии нести издержки, связанные с традиционным частным размещением ценных бумаг. Если это произойдет, можно будет с уверенностью заявить: STO — это всерьез и надолго.

STO вызывает живой интерес у большинства представителей индустрии, инструмент становился центральной темой обсуждения на целом ряде ключевых мероприятий на протяжении этого года, но складывается впечатление, что единое видение того, как именно должны функционировать подобные токены, еще не сформировалось. На то, чтобы возникло какое-то подобие рыночного стандарта STO, потребуется еще как минимум год. Массовое внедрение нового инструмента потребует согласованных усилий со стороны регуляторов и институциональных инвесторов — при этом недавнее падение рынка криптовалют может замедлить этот процесс. STO — это действительно будущее блокчейн-индустрии, вопрос лишь в том, наступит ли оно уже в 2020 или только в 2020 году.

Официальный канал Mining-Cryptocurrency.ru в Telegram

Оцените публикацию

Самые последние новости криптовалютного рынка и майнинга:

Облачный майнинг биткоина в 2020 году — как выбрать надежный и доходный сервис?

Отчет Kraken: Биткоин на пороге «великого принятия», цена BTC поднимется на 50-200%

Биткоин переходит в мега-бычью фазу роста, более 93% адресов BTC показывают прибыль

Анатолий Аксаков прокомментировал принятый закон о криптовалюте в России

Платформа для централизованного управления процессом майнинга криптовалют CoinFly

The following two tabs change content below.

  • Автор материала
  • Последние новости мира криптовалют

Mining-Cryptocurrency.ru

Материал подготовлен редакцией сайта «Майнинг Криптовалюты», в составе: Главный редактор — Антон Сизов, Журналисты — Игорь Лосев, Виталий Воронов, Дмитрий Марков, Елена Карпина. Мы предоставляем самую актуальную информацию о рынке криптовалют, майнинге и технологии блокчейн.

Новости Mining-Cryptocurrency.ru (перейти к ленте всех новостей)

  • Облачный майнинг биткоина в 2020 году — как выбрать надежный и доходный сервис? — 14.08.2020
  • Отчет Kraken: Биткоин на пороге «великого принятия», цена BTC поднимется на 50-200% — 14.08.2020
  • Биткоин переходит в мега-бычью фазу роста, более 93% адресов BTC показывают прибыль — 14.08.2020
  • Анатолий Аксаков прокомментировал принятый закон о криптовалюте в России — 14.08.2020
  • Платформа для централизованного управления процессом майнинга криптовалют CoinFly — 14.08.2020

ИнвестицииКриптовалютный рынокНовости про ICO / STO / IEO и обзоры проектов

Основные преимущества и недостатки

Тщательный анализ STO должен завершиться грамотным определением достоинств и недостатков формы привлечения инвестиций.

Плюсы

  1. Юридическая защищённость инвестора. Это и снижение угрозы со стороны scam ICO, спекулянтов, и гарантия относительной стабильности на тот случай, если выбранный проект «не выстрелит» – таких свойств нет у ICO;
  2. Соответствие законодательным нормам. Токены безопасности проще регулировать, они не провоцируют появление спорных вопросов, дилемм и подобного;
  3. Прямая выгода. В отличие от обычных токенов ICO, дающих купон на абстрактные блага, security token позволяет стать правообладателем и получать дивиденды;
  4. Серьёзный настрой. Сформулировали это так, потому что с появлением гарантий и дивидендов на рынок придут серьёзно настроенные инвесторы, готовые вкладывать сотни тысяч долларов;
  5. Автоматизация. Уже упомянутые смарт-контракты упростят процедуру выхода на IPO. Достоинства есть не только для инвестора, но и для организатора сборов. Не обходится и без недостатков.

Недостатки

  1. Соответствие законодательным нормам. Это и минус тоже: например, в большинство ICO мог инвестировать каждый желающий, потому что оно далеко не всегда работало с ценными бумагами. Токены STO являются ими априори, что накладывает ряд требований на вкладчика. Только у 10-20% потенциальных вкладчиков наберётся активов на $1 миллион;
  2. Проекты станут не такими децентрализованными. Для кого-то это минус и противоречие самой концепции блокчейна, но факт есть факт: и строгие нормы, и уменьшение количества потенциальных инвесторов говорят о том, что STO более централизована;
  3. Риск потери анонимности. Отчёт о доходах в принципе противоречит скрытности личности инвестора, так что тут удивляться нечему.

STO или Security Token Offering – интересная идея, которая имеет все шансы прийти на место традиционного ICO, несмотря на неоднозначную реакцию сообщества. Её внедрение поможет сделать сферу более зрелой и серьёзной.

Security токен меняет правила игры в криптомире

За несколько последних лет ICO стали крайне популярным способом сбора средств для стартап компаний. Только за 2020 год в ходе ICO было собрано более $6,5 миллиардов, в 2020 — цифра выросла и достигла $13,7 миллиардов только за начало года, а средний размер успешного ICO достиг $12,8 млн. Все это несмотря на то, что процент мошеннических и нечестных ICO остался стабильно высоким.

Однако с развитием индустрии развивалась и законодательная база касающаяся ICO, и все больше стран требует четко разграничивать статус криптовалютных активов, выпускаемых в результате изначального предложения монет. Классов активов два — это так называемые utility-токены (полезные токены) и security-токены (инвестиционные токены). И вот из этой разницы начал выкристаллизовываться новый, потенциально революционный актив.

О перспективности таких активов говорит интерес специалистов, проявленный к ним. Так, некоторые из участников рынка, с которыми Bitnewstoday.ru поговорил во время международного блокчейн саммита Blockchain Seoul, делают ставку на security активы.

Чад ЛИНЧ, специалист в области кибербезопасности, считает именно так: “Я думаю, что в 2020 году ICO начнут уходить в прошлое. За токенизацией активов — будущее. Простой пример — это сфера недвижимости: если девелопер хочет собрать средства на проект, то он делает это через токенизацию активов, посредством которых и проводят транш. Тот момент, когда на рынке security токены начнут играть ведущую роль, неизбежен, частично потому, что на ICO рынке уже слишком много предложений, и все стоящие проекты теряются в информационном шуме. А STO может вырваться вперед только из-за своей новизны и перспективности security токенов как инструмента.

Большинство ICO предлагает utility токены или то, что впоследствии станет ими, когда проект собирает необходимые средства для создания инфраструктуры. Но суть в том, что продажа незарегистрированных инвестиционных инструментов приведет к тому, что регулятор накажет всех задействованных в транзакции. В лучшем случае — решит погрозить пальцем и выпишет штраф, в худшем — за это можно отправиться в места не столь отдаленные.

Классификация токенов — это отдельный вопрос, так как во многих случаях они могут иметь сразу много ролей: выступать как ценность, право голоса, доказательство владения и многое другое. В этом собственно одна из прелестей токенов как актива.

Именно по этой причине огромное количество проектов, собирающих деньги через изначальное предложение монет, называют их utility токенами, так как они обходят огромное количество налогов и проблем, связанных с этим. Но регуляторы (например, американский SEC) увидели в этом разногласие с действительностью, так как многие инвесторы используют полученные активы от ICO как инвестицию, и по итогам, организаторы либо вынуждены отзывать ICO, либо проводить реструктуризацию. Регуляторы определяют суть токенов, руководствуясь так называемым тестом Хауи, а не заявленными свойствами.

Перевод токенов из одного класса (utility) в другой (security), ставит проводящих ICO в сложное положение, так как регистрация у регулятора — дело не слишком быстрое, требующее денег и накладывающее ряд ограничений, которых нет в случае с полезными активами. Более того, SEC требуют от бирж, торгующих инвестиционными токенами, отдельной регистрации. Несмотря на все кажущиеся сложности, на рынке все чаще возникает мнение, что security активы и STO — новый этап развития финасового сектора криптоэкономики.

Инвестиционные токены более легитимны с законодательной и обывательской точки зрения. Из-за привязки к активам и необходимости прохождения процедуры регистрации, security токены кажутся инвесторам более надежным активом в отличии от очередного массового пресейла ICO, когда продают токены на теоретическую возможность воплощения чего-то, без каких-либо гарантий.

Хороший пример такого — компании, занимающиеся p2p энергетикой, для них использование security токена — действительный выход из всех неоднозначных аспектов, связанных со статусом блокчейн-компаний. Использование инвестиционных активов позволяет им позиционировать себя как стопроцентно легитимный бизнес. По словам исполнительного директора энергокомпании Дэна БЕЙТСА

, именно по этой причине его компания использует инвестиционные токены: “В отличии от многих компаний, наша деятельность зарегистрирована у регулятора. По этой причине нам полностью подходит модель работы инвестиционных токенов.”

Вторым немаловажным фактором является то, что они изначально завязаны на получение прибыли, и исключают вероятность того, что регулятор обратит внимание на криптовалютный актив, вызывающий вопросы, по итогам проверки придет к выводу, что законодательные нормы были нарушены.

К тому же security активы обходятся дешевле, особенно если брать в расчет расходы, необходимые для успешного проведения ICO. Дело в том, что в таком случае, компании надо провести целый ряд манипуляций: создать сайт и приложение, провести рекламную компанию.

Более того, листинг на биржах — очень недешев, однако, в теории возможно избежать такой необходимости. Благодаря своему принципу, инвестиционные токены можно продавать через все возможные альтернативные платформы, что опять же сэкономит средства.

С точки зрения законов, токенами, подпадающими под определение security, владеть на порядок проще. Отсутствует вероятность того, что в определенный момент держателей поставят перед фактом, что все прошло незаконно. Это значит, что держателям токенов не грозит резкое падение их активов в цене, вызванного паникой на рынке.

Также для проектов, планирующих сбор средств, security активы выгоднее из-за того, что в них участвовают аккредитованные инвесторы. Причем нечто подобное уже существует на просторах традиционного рынка ICO. Многие проекты минуют публичную продажу своих активов, благодаря участию всего нескольких китов, внесших всю необходимую сумму, уже на стадии предпродажи.

Cкам на security токенах значительно менее вероятен из-за самой сути актива. Он не невозможен, потому что создать совершенную систему нельзя. Но определенно то, что “золотой век” скамеров, подойдет к концу, благодаря security токенам. Мало того, что инвесторы уже стали более разборчивыми, так еще и государство, у которого придется регистрировать актив, обязано сформировать законодательную базу для работы в новой экономической обстановке.

Исходя из всего этого, выводы пока делать рано, но можно предположить вероятное развитие событий.

Скорее всего, с приходом на рынок security токена, начнет умирать IPO. Дело в том, что STO совмещают в себе достоинства ICO, но в тоже время избавлены от их недостатков. И на этом фоне, IPO не могут предложить ничего лучшего, и вероятно, компании начнут проводить эту процедуру значительно реже.

С распространением STO, как инструмента сбора средств, появиться инфраструктура, к которой будет более доверительное отношение из-за самой природы актива. Следовательно, появятся сопутствующие услуги, зарекомендовавшие себя в традиционном экономическом мире: банкинг, кастодиальное хранение, страхование, заем и многое другое.

К тому же, высока вероятность, что появятся уникальные, персонифицированные деривативы, созданные специально под определенный инвестиционный портфель. Это выгодно индивидуальным инвесторам, так как открывает им доступ к возможностям, до сих пор остававшимся вне их финансовых рамок. Также это выгодно и бизнесу, потому что откроются новые финансовые потоки.

Компаниям станет проще находить решения для визуализации и представления сути токенов и их функций для инвесторов. В результате этого, доля инвестиций в цифровых активах вырастет. К тому же, из-за увеличения финансирования, также будут расти технические возможности активов.

Но в этом может быть скрыта потенциальная проблема. Из-за обилия новых возможностей, неминуемо начнут появляться новые классы активов. А это, вероятно, приведет к тому, что регуляторы в очередной раз будут колебаться в принятии решений из-за пробелов в законодательной базе.

В любом случае, пока еще рано судить о ситуации, и эксперты с этим согласны. На саммите Block Seoul Bitnewstoday.ru побеседовал с Дэвидом ДРЕЙКОМ

, инвестором с огромным опытом, который однозначно высказал свое мнение: “STO, как финансовый инструмент, сможет полноценно заменить традиционные ICO, но должно пройти время. Однако даже сейчас ситуация уже сильно изменилась: деньги куда охотнее дают тем, кто уже имеет действующий бизнес. И это то, во что мне бы хотелось вкладывать.“

И он не одинок в своем мнении: с ним согласен Геир СОЛЕМ

, инвестбанкир и основатель компании Elliott Wave Technician. Он также считает, что пока не стоит торопиться с выводами, но пророчит новому виду токенов светлое будущее. “Мы пока в самом начале пути и пока нет особого смысла обсуждать их реальное применение. Важно взглянуть на ситуацию в целом. А она действительно интереснее, так как безусловно окажет влияние на инвестиционный рынок, сделает его более ликвидным и диверсифицированным за счет увеличения участников. Также, STO создадут новые фондовые рынки в странах с развивающейся экономикой, что приведет к упрощению финансирования местного бизнеса: барьеры, долгое время стоявшие на пути компаний и потенциальных инвесторов, падут.”

Именно из-за такого обилия изменений, инвестиционные токены и STO действительно имеют потенциал в корне изменить криптомир. Bitnewstoday продолжит внимательно следить за темой, рассказывая нашим читателям про все ньюансы.

Нашли ошибку в тексте? Выделите ее, и нажмите CTRL+ENTER

Инвестиции Южная Корея Block Seoul Blockchain Seoul ICO STO Utility token Security Token

Подписаться

Еще кое-что важное

Два южнокорейских банка планируют внедрить услуги для крипто-активов

Партнерство Tron и Waves ускорит адаптацию DeFi

Цифровой юань будет протестирован в районе Большого залива

Рейтинг
( 2 оценки, среднее 5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями: